鋒龍股份（002931.SZ），今年4月上市的次新股，日前披露了2018年三季報：公司營收2.39億元，同比增加4.83%；歸母淨利潤0.33億元，同比下滑1.97%。
上市之後，業績就出現了下滑，鋒龍股份怎麼了？具體來看看。
上市後首份三季報業績堪憂：扣非利潤減少14.9%
鋒龍股份的產品主要包括點火器、飛輪、汽缸等園林機械關鍵零部件和多種品規的汽車精密鋁壓鑄零部件，應用於割草機、油鋸、綠籬機等園林機械終端產品和汽車傳動、制動、調溫系統。
在鋒龍股份4月27日發布的2018一季報中，公司1-3月營收8258.25萬元，同比增長12.64%，歸母淨利潤999萬元，扣非淨利潤843.76萬元，同比分別下滑6.33%和23.5%。
而在2018半年報中，公司上半年營收1.55億，同比增長1.94%，歸母淨利潤2024.35萬元，扣非淨利潤1867.87萬元，同比分別下滑13.67%和 26.86%。
財報顯示，2018前三季度，公司營收2.39億元，同比增長4.83%，歸母淨利潤及扣非淨利潤分別為3326.61萬元和3072.11萬元，同比分別下降1.97%和14.9%。
以下為根據公開數據繪製的公司營收及利潤變化：
此外，公司的非經常性損益也值得注意。2018年前三季度公司非經常損益金額合計254.5萬元，其中政府補助款約330.36萬，同比增長501.48%，政府補助在非經常損益中的占比約達130%。
園林機械業務收入下滑 汽車零部件業務收入占比提升
針對上市後不久業績就出現下滑，今年5月份，在深交所的互動平台上，公司曾表示系「營業收入方面的結構變化和美元對人民幣匯率波動的影響，以及原材料價格的變化，對公司的淨利潤產生了一定的負面影響」。相關截圖如下：
此外，三季報中公司預計2018年全年歸母淨利潤的變動幅度為-25%至15%，業績變動原因如下：
目前公司產品主要包括園林機械零部件、汽車零部件以及其他壓鑄件等。
回望半年報，數據較三季報更為詳細。2018上半年，公司園林機械業務收入9471.33萬元，同比下滑14.21%%。汽車零部件業務收入約4524.71萬元，同比增長57.06%，營收占比約29.17%，較上年同期增加10.24個百分點。
此外，半年報中園林機械行業毛利率34.99%，較上年同期下滑6.06個百分點；汽車零部件行業毛利率23.48%，較上年同期增加3.23個百分點。
從財務數據來看，公司園林機械業務收入承壓，汽車零部件業務正成為拉動公司業績增長的主力。
境外收入占比過半，匯兌損益影響財務費用
除了業務結構上的變化外，美元與人民幣的匯率波動也對公司淨利潤產生著一定程度的影響。
中報的數據更為充分。2018上半年公司營收1.55億元，其中國外業務收入8994.36萬元，收入占比約57.98%，上年同期約69.23%。也就是說，公司外銷出口產品占比較大，出口收入營收占比較高。由於公司出口產品大多以美元定價並結算，公司業績易受匯率波動的影響。根據財報，匯率波動對公司的業績影響主要體現在以下幾個方面：
2018下半年來，人民幣對美元貶值，對公司的財務費用有所影響。
根據三季報，2018年1-9月公司的財務費用為負的269.58萬，較上年同期減少167.38%，主要原因系「報告期內匯率變動產生匯兌損益所致。」
原材料價格上漲，毛利率下滑
另外值得注意的一點是，2018年前三季度公司的營業成本約1.63億，同比增長11.64%，約是同期營收增速的2.4倍。受此影響，公司1-9月的銷售毛利率約31.99%，較上年同期下降了3.94個百分點。同時，現金流量表中公司為購買商品、接受勞務支付的現金也大幅增加48.42%至1.62億元。
翻查財報，除了毛利率較低的汽車零部件業務上半年快速增長，進而拉低了公司的綜合毛利率以外，原材料的價格變動也是導致公司毛利率下降的原因之一。
財報顯示公司採購的主要原材料包括鋁材、衝壓件等。2018上半年，鋁材市場價格較去年同期有所上漲，進而增加了公司的經營成本。以下為根據國家統計局數據繪製的國內鋁錠市場價格變化：
目前來看，2018下半年鋁材的市場價格波動相對平穩，且較上年同期處於低位，或在一定程度上降低公司的成本壓力。（GCH/YYL）
本文作者：麵包財經
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